Verkkouutiset

Sisältö
Index
Pikauutiset
Pääkirjoitus
Politiikka
Talous
Ulkomaat
Kotimaa
Kolumnit
Ajassa
Ajanviete
Päivän sää
TV-ohjelmat
Arkisto
-------------

Viikon äänestys







Kurssipohja ohitettiin syksyn aikana

Euro päättää vuoden nousun merkeissä



Yhteisvaluutta euron toinen vuosi päättyi suotuisissa merkeissä. Euro lujitti rahoitusmarkkinoilla asemaansa maailman toisena päävaluuttana Yhdysvaltain dollarin rinnalla.


Tammikuun alussa kaksi vuotta täyttävän eurovaluutan kurssin lasku dollaria vastaan päättyi syksyllä ja euro alkoi nopeasti vahvistua kansainvälisillä valuuttamarkkinoilla.

Euron kurssi laski yhteisvaluutan käyttöönotosta tasaisesti lokakuun lopulle asti. Valuuttakurssikierron pohja ohitettiin markkinoiden arvion mukaan lokakuun lopulla ja euron kurssi kääntyi selvään nousuun. Vuoden päättyessä euron kurssin ennustettiin nousevan pariteettiin dollarin kanssa ensi kesään mennessä.

Valuuttakurssikehityksen varjoon jäi se tosiasia, että euro vahvisti vuoden aikana edelleen asemiaan kansainvälisillä valuutta- ja pääomamarkkinoilla. Euroalueen talous taas sai valuuttakurssista kilpailukykyä, joka vauhditti sen vahvimpaan kasvuun pariin vuosikymmeneen.

Euromaat jatkoivat vuoden aikana valmisteluja eurosetelien ja kolikoiden käyttöön ottamiseksi vuoden 2002 alusta alkaen. Yhdentoista euron perustajamaan joukkoon liittyi syksyllä Kreikka, joka siirtyy euroon ensi vuoden alusta alkaen.

Euroopan unionin jäsenmaista euron ulkopuolella ovat varsinaisen eurorahan tullessa käyttöön runsaan vuoden kuluttua edelleen Britannia, Ruotsi ja Tanska.


EKP tuki euroa kurssipohjassa

Euroopan keskuspankki tuki syyskuun lopulla euroa tukiostoilla ensin yhdessä muiden johtavien keskuspankkien kanssa ja sen jälkeen vielä yksin.

Keskuspankki viestitti tukioperaatioilla markkinoille, että voimakkaasti aliarvostetun euron kurssi oli ajautunut liian kauaksi euroalueen talouden perustekijöistä eikä se heijasta euroalueen hyvää talouskasvua. Kansainvälinen valuuttarahasto arvioi euron aliarvostuksen dollaria vastaan syksyllä yli 30 prosentiksi.

Euron tukiostojen taustalla oli koko euroalueen inflaation kiihtyminen liian nopeaksi. Hintojen nousua vauhdittivat sekä raakaöljyn tuntuva kallistuminen että euron kurssin alhainen taso.

Euron kurssi kelluu vapaasti eikä Euroopan keskuspankilla ole mitään kurssitavoitetta eurolle. Keskuspankki ei siis pyrkinyt tukiostoilla minkään tavoitteellisen valuuttakurssitason saavuttamiseen.

EKP alkoi kiristää rahapolitiikkaa jo marraskuussa vuonna 1999, jolloin se nosti ohjauskorkonsa 2,50 prosentista 3,00 prosenttiin. Sen jälkeen keskuspankki kiristi ohjauskorkoa vielä viisi kertaa. Lokakuun alussa ohjauskorko nousi 4,75 prosenttiin.

Markkinoilla odotettiin joulukuussa EKP:n nostavan ohjauskorkoa ensi vuoden alkupuolella vielä kerran 5,00 prosenttiin, koska euroalueen inflaatio pysyi edelleen keskuspankin tavoitetason yläpuolella.

Aiemmin syksyllä EKP:n korkokaton ennakoitiin olevan 5,50 prosentin tasolla. Markkinoilla arviota alennettiin kuitenkin sen jälkeen, kun merkit talouskasvun hidastumisesta euroalueella olivat voimistuneet ja öljyn hinta laski odotettua nopeammin.

Näin keskuspankin ohjauskoron vaihtelualueeksi yli suhdannekierron muodostuisi 2,50-5,00 prosenttia.


Euron pohjanoteeraus oli 0,8252 dollaria

Euron syntyessä Yhdysvaltain dollari oli edelleen pitkän kurssikiertonsa nousuvaiheessa. Dollaria tukivat USA:n euroaluetta nopeampi talouskasvu, huomattava korkoero euroon ja erittäin suuret pääomavirrat Euroopasta ja muualta maailmasta.

Ne tukivat voimakkaasti yliarvostetuksi noussutta dollaria ja auttoivat rahoittamaan ennätyssuureksi nousseen vaihtotaseen vajeen. Tilanne muuttui loppusyksystä, kun Yhdysvaltain talouskasvu hidastui nopeasti.

Alimmillaan euron kurssi kävi 26. lokakuuta, jolloin euro noteerattiin dollaria vastaan 0,8252 dollariksi ja jeniä vastaan 89,30 jeniksi. Valuuttamarkkinoilla euro kävi jatkuvassa kaupankäynnissä dollaria vastaan 0,8225 dollarissa.

Euro alkoi vahvistua lokakuun lopun jälkeen ja se nousi joulukuun 20. päivänä 0,9059 dollariin ja 102,05 jeniin. Kurssipohjasta euron kurssi nousi vajaassa kahdessa kuukaudessa dollaria vastaan lähes 10 prosenttia ja jeniä vastaan runsaat 14 prosenttia.

Dollaria vastaan euro oli vajaat 10 prosenttia heikompi kuin vuoden 1999 lopussa. Jeniä vastaan euro nousi takaisin edellisvuoden lopun tasolle.

Euron ensimmäinen noteeraus dollaria vastaan vuoden 1999 alussa oli 1,1789 dollaria. Jeniä vastaan euro noteerattiin 133,73 jeniksi. Lähtönoteerauksiin verrattuna euro oli joulun alla laskenut dollaria vastaan noin 23 prosenttia ja jeniä vastaan vajaat 24 prosenttia.


Euro nousee, dollari laskee

Markkina-arvioiden mukaan euron kurssi kääntyi syksyllä valuuttakurssisyklin nousuvaiheeseen. Euroa tuki euroalueen kasvun nouseminen nopeammaksi kuin Yhdysvaltain talouskasvu.

Kiihtymisestä huolimatta euroalueen inflaatio pysyi koko vuoden selvästi hitaampana kuin Yhdysaltain inflaatio. Euroalueen ja Yhdysvaltain inflaatio-ero vaihteli vuoden mittaan 0,4:n ja 1,2 prosenttiyksikön välillä.

Yhteisvaluutta sai vuoden lopulla tukea myös muilta talouden perustekijöiltä. Euroalueen bruttokansantuotteen kasvua pitivät yllä sekä erinomainen viennin kasvu että vahva kotimainen kysyntä. Euromaiden julkisen talouden tasapaino jatkoi samaan aikaan parantumistaan talous-ja rahaliiton vakaussopimuksen mukaisesti.

Euron ja dollarin ohjauskorkojen korkoero oli vuoden päättyessä edelleen 175 pistettä. Yhdysvaltain keskuspankki päätti joulukuussa pitää ohjauskorkonsa edelleen 6,50 prosenttina, vaikka se ilmoittikin rahapolitiikan painotuksen siirtymisestä kohti keventymistä.

Euroalueen ja Yhdysvaltain rahamarkkinoiden kolmen kuukauden korkoero oli joulukuun alkupuolella 161 pistettä, kun se viime vuoden joulukuussa oli 269 pistetä. Euron kolmen kuukauden korko oli 4,96 prosenttia ja dollarin 6,57 prosenttia.

Kymmenen vuoden korkoero supistui 98 pisteestä 23 pisteeseen. Euron kymmenen vuoden viitekorko oli joulukuun ensimmäisen viikon päättyessä 5,12 prosenttia ja dollarin korko 5,35 prosenttia.

Ensi vuoden alkupuolelle ennustetut EKP:n ohjauskoron nosto ja FED:n ohjauskoron lasku kaventavat korkoeroa ja tukevat euroa. Yhdysvaltain talouskasvun hidastuminen ja pörssikurssien lasku kääntänevät myös pääomavirtoja euroalueelle. Uuden vuoden alkaessa euron kurssin nousulle on hyvät edellytykset.

STT-MH
22.12.2000


Talous -sivulle