Kurssipohja ohitettiin syksyn aikana
Euro päättää vuoden nousun merkeissä
Yhteisvaluutta euron toinen vuosi päättyi suotuisissa merkeissä. Euro lujitti rahoitusmarkkinoilla asemaansa maailman toisena päävaluuttana Yhdysvaltain dollarin rinnalla.
Tammikuun alussa kaksi vuotta täyttävän eurovaluutan kurssin
lasku dollaria vastaan päättyi syksyllä ja euro alkoi nopeasti
vahvistua kansainvälisillä valuuttamarkkinoilla.
Euron kurssi laski yhteisvaluutan käyttöönotosta tasaisesti
lokakuun lopulle asti. Valuuttakurssikierron pohja ohitettiin
markkinoiden arvion mukaan lokakuun lopulla ja euron kurssi
kääntyi selvään nousuun. Vuoden päättyessä euron kurssin
ennustettiin nousevan pariteettiin dollarin kanssa ensi kesään
mennessä.
Valuuttakurssikehityksen varjoon jäi se tosiasia, että euro
vahvisti vuoden aikana edelleen asemiaan kansainvälisillä
valuutta- ja pääomamarkkinoilla. Euroalueen talous taas sai
valuuttakurssista kilpailukykyä, joka vauhditti sen vahvimpaan
kasvuun pariin vuosikymmeneen.
Euromaat jatkoivat vuoden aikana valmisteluja eurosetelien ja
kolikoiden käyttöön ottamiseksi vuoden 2002 alusta alkaen.
Yhdentoista euron perustajamaan joukkoon liittyi syksyllä
Kreikka, joka siirtyy euroon ensi vuoden alusta alkaen.
Euroopan unionin jäsenmaista euron ulkopuolella ovat
varsinaisen eurorahan tullessa käyttöön runsaan vuoden
kuluttua edelleen Britannia, Ruotsi ja Tanska.
EKP tuki euroa
kurssipohjassa
Euroopan keskuspankki tuki syyskuun lopulla euroa tukiostoilla
ensin yhdessä muiden johtavien keskuspankkien kanssa ja sen
jälkeen vielä yksin.
Keskuspankki viestitti tukioperaatioilla markkinoille, että
voimakkaasti aliarvostetun euron kurssi oli ajautunut liian
kauaksi euroalueen talouden perustekijöistä eikä se heijasta
euroalueen hyvää talouskasvua. Kansainvälinen
valuuttarahasto arvioi euron aliarvostuksen dollaria vastaan
syksyllä yli 30 prosentiksi.
Euron tukiostojen taustalla oli koko euroalueen inflaation
kiihtyminen liian nopeaksi. Hintojen nousua vauhdittivat sekä
raakaöljyn tuntuva kallistuminen että euron kurssin alhainen
taso.
Euron kurssi kelluu vapaasti eikä Euroopan keskuspankilla
ole mitään kurssitavoitetta eurolle. Keskuspankki ei siis pyrkinyt
tukiostoilla minkään tavoitteellisen valuuttakurssitason
saavuttamiseen.
EKP alkoi kiristää rahapolitiikkaa jo marraskuussa vuonna 1999,
jolloin se nosti ohjauskorkonsa 2,50 prosentista 3,00
prosenttiin. Sen jälkeen keskuspankki kiristi ohjauskorkoa vielä
viisi kertaa.
Lokakuun alussa ohjauskorko nousi 4,75 prosenttiin.
Markkinoilla odotettiin joulukuussa EKP:n nostavan
ohjauskorkoa ensi vuoden alkupuolella vielä kerran 5,00
prosenttiin, koska euroalueen inflaatio pysyi edelleen
keskuspankin tavoitetason yläpuolella.
Aiemmin syksyllä EKP:n korkokaton ennakoitiin olevan 5,50
prosentin tasolla. Markkinoilla arviota alennettiin kuitenkin sen
jälkeen, kun merkit talouskasvun hidastumisesta euroalueella
olivat voimistuneet ja öljyn hinta laski odotettua nopeammin.
Näin keskuspankin ohjauskoron vaihtelualueeksi yli
suhdannekierron muodostuisi 2,50-5,00 prosenttia.
Euron pohjanoteeraus
oli 0,8252 dollaria
Euron syntyessä Yhdysvaltain dollari oli edelleen pitkän
kurssikiertonsa nousuvaiheessa. Dollaria tukivat USA:n
euroaluetta nopeampi talouskasvu, huomattava korkoero
euroon ja erittäin suuret pääomavirrat Euroopasta ja muualta
maailmasta.
Ne tukivat voimakkaasti yliarvostetuksi noussutta
dollaria ja auttoivat rahoittamaan ennätyssuureksi nousseen
vaihtotaseen vajeen. Tilanne muuttui loppusyksystä, kun
Yhdysvaltain talouskasvu hidastui nopeasti.
Alimmillaan euron kurssi kävi 26. lokakuuta, jolloin euro
noteerattiin dollaria vastaan 0,8252 dollariksi ja jeniä vastaan
89,30 jeniksi. Valuuttamarkkinoilla euro kävi jatkuvassa
kaupankäynnissä dollaria vastaan 0,8225 dollarissa.
Euro alkoi vahvistua lokakuun lopun jälkeen ja se nousi
joulukuun 20. päivänä 0,9059 dollariin ja 102,05 jeniin.
Kurssipohjasta euron kurssi nousi vajaassa kahdessa
kuukaudessa dollaria vastaan lähes 10 prosenttia ja jeniä
vastaan runsaat 14 prosenttia.
Dollaria vastaan euro oli vajaat
10 prosenttia heikompi kuin vuoden 1999 lopussa. Jeniä
vastaan euro nousi takaisin edellisvuoden lopun tasolle.
Euron ensimmäinen noteeraus dollaria vastaan vuoden 1999
alussa oli 1,1789 dollaria. Jeniä vastaan euro noteerattiin
133,73 jeniksi. Lähtönoteerauksiin verrattuna euro oli joulun
alla laskenut dollaria vastaan noin 23 prosenttia ja jeniä
vastaan vajaat 24 prosenttia.
Euro nousee,
dollari laskee
Markkina-arvioiden mukaan euron kurssi kääntyi syksyllä
valuuttakurssisyklin nousuvaiheeseen. Euroa tuki euroalueen
kasvun nouseminen nopeammaksi kuin Yhdysvaltain
talouskasvu.
Kiihtymisestä huolimatta euroalueen inflaatio
pysyi koko vuoden selvästi hitaampana kuin Yhdysaltain
inflaatio. Euroalueen ja Yhdysvaltain inflaatio-ero vaihteli
vuoden mittaan 0,4:n ja 1,2 prosenttiyksikön välillä.
Yhteisvaluutta sai vuoden lopulla tukea myös muilta talouden
perustekijöiltä. Euroalueen bruttokansantuotteen kasvua
pitivät yllä sekä erinomainen viennin kasvu että vahva
kotimainen kysyntä. Euromaiden julkisen talouden tasapaino
jatkoi samaan aikaan parantumistaan talous-ja rahaliiton
vakaussopimuksen mukaisesti.
Euron ja dollarin ohjauskorkojen korkoero oli vuoden päättyessä
edelleen 175 pistettä. Yhdysvaltain keskuspankki päätti
joulukuussa pitää ohjauskorkonsa edelleen 6,50 prosenttina,
vaikka se ilmoittikin rahapolitiikan painotuksen siirtymisestä
kohti keventymistä.
Euroalueen ja Yhdysvaltain rahamarkkinoiden kolmen
kuukauden korkoero oli joulukuun alkupuolella 161 pistettä, kun
se viime vuoden joulukuussa oli 269 pistetä. Euron kolmen
kuukauden korko oli 4,96 prosenttia ja dollarin 6,57 prosenttia.
Kymmenen vuoden korkoero supistui 98 pisteestä 23
pisteeseen. Euron kymmenen vuoden viitekorko oli joulukuun
ensimmäisen viikon päättyessä 5,12 prosenttia ja dollarin korko
5,35 prosenttia.
Ensi vuoden alkupuolelle ennustetut EKP:n ohjauskoron nosto
ja FED:n ohjauskoron lasku kaventavat korkoeroa ja tukevat
euroa. Yhdysvaltain talouskasvun hidastuminen ja
pörssikurssien lasku kääntänevät myös pääomavirtoja
euroalueelle. Uuden vuoden alkaessa euron kurssin nousulle on
hyvät edellytykset.
STT-MH
22.12.2000
Talous -sivulle
|